2017基金从业基金基础知识：业绩归因

导语：在基金从业资格考试中，你知道业绩归因的考试内容是什么吗?下面是本站小编整理的相关考试内容，需要学习的朋友们一起来看看吧。

　　知识点一：业绩归因方法

1.业绩归因是指在计算出基金超额收益的基础上可以将其分解，研究基金超额收益的组成。

2.基金业绩归因常用的是Brinson方法。这种方法较为直观、易理解，它把基金收益与基准组合收益的差异归因于四个因素：资产配置、行业选择、证券选择以及交叉效应。

【例题1·单选题】基金的业绩归因是指对( )进行分解，并研究其组成。

A.基金业绩

B.基金规模

C.基金风险

D.基金超额收益

【答案】D

【解析】在计算出基金超额收益的基础上可以将其分解，研究基金超额收益的组成。这就是基金的.业绩归因。

【例题2·单选题】Brinson模型将股票型基金的超额收益归因于( )、行业与证券选择和交叉效应。

A.市场因素

B.随机因素

C.运气因素

D.资产配置

【答案】D

【解析】对于股票型基金，业内比较常用的业绩归因方法是Brinson方法。这种方法较为直观、易理解，它把基金收益与基准组合收益的差异归因于四个因素：资产配置、行业选择、证券选择以及交叉效应。

　　(1)资产配置

①如果基金当月的实际收益率为5.34%，该基金基准组合的数据如下表：

②当月基准组合收益率=(0.60×5.81%)+(0.30×1.45%)+(0.10×0.48%)=3.97%。

③则该基金的超额收益率=5.34%-3.97%=1.37%。

④假设基金P的各项资产权重分别为股票70%、债券7%、货币市场工具23%。则资产配置带来的贡献为：(0.70-0.60)×5.81%+(0.07-0.30)×1.45%+(0.23-0.10)×0.45%=0.31%。

　　(2)行业与证券选择

①继续使用上文使用的例子，如果业绩中有0.31%应归功于各资产类别间的成功配置，那么1.37%-0.31%=1.06%就应该源于在每一个大类资产中的行业及具体证券的选择。

②则行业与证券选择带来的贡献0.70×(7.28%-5.81%)+0.07×(1.89%-1.45%)=1.06%

③基金在该月的资产配置、行业与证券选择两方面均取得了超额收益，业绩表现优秀。实务中，除了对基金当月业绩进行归因分析外，还会对其他时间段，例如三个月、六个月、一年、