2016年中级会计职称《财务管理》考点精练

　　【考点讲解一】企业投资的分类以及投资管理的原则

　　(一)企业投资的分类

1.按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系，可以划分为直接投资和间接投资

2.按投资对象的存在形态和性质，可以划分为项目投资和证券投资

3.按投资活动对企业未来生产经营前景的影响，可以划分为发展性投资和维持性投资

4.按投资活动资金投出的方向，可以划分为对内投资和对外投资

5.按投资项目之间的相互关联关系，可以划分为独立投资和互斥投资

　　(二)投资管理的原则

1.可行性分析原则： 环境可行性，技术可行性，市场可行性，财务可行性;其中财务可行性分析是投资项目可行性分析的主要内容。

2.结构平衡原则

3.动态监控原则

　　知识点二：投资项目的现金流量和相应评价指标的特点

注意指标的特点，考试时通常混在一起考查。

　　项目现金流量计算公式：

投资期现金净流量=-(长期资产投资+营运资金垫支)

营业期现金净流量=营业收入-付现成本-所得税

=税后营业利润+非付现成本

=税后收入-税后付现成本+非付现成本抵税

终结期现金净流量=固定资产变价净收入+损失抵税(-收益纳税)+垫支营运资金的收回

　　净现值计算公式：

未来现金净流量现值-原始投资额现值

特点：适用于年限相同的互斥投资方案的决策【提示】不用考虑原始投资额是否相同

　　年金净流量计算公式：

1.净现值/年金现值系数

2.现金净流量总终值/年金终值系数

特点：适用于期限不同的投资方案决策(净现值的辅助方法，项目期限相同时直接比较净现值就可以)

　　现值指数计算公式：

未来现金净流量现值/原始投资额现值

特点：适用于原始投资额现值不同的独立投资方案(它是净现值的辅助方法，因此，也不便于期限不同的互斥方案决策)

　　内含报酬率计算公式：

1.未来每年的现金净流量相等时：

未来每年现金净流量×年金现值系数-原始投资额现值=0

计算出净现值为零时的年金现值系数后，通过查询年金现值系数表，即可找出对应的贴现率，也就是该方案的`内含报酬率。

2.未来每年的现金净流量不等时：

采用逐步测试法，反复试算出净现值等于零或基本接近于零时的贴现率，也就是内含报酬率。

特点：适用于在独立投资方案决策

　　静态回收期计算公式：

1.未来每年的现金净流量相等时：

回收期=原始投资额/每年现金净流量

2.未来每年的现金净流量不等时：

回收期=M+第M期尚未收回的投资/第(M+1)期的现金净流量

特点：指投资项目的未来现金净流量与原始投资额相等时所经历的时间，即原始投资额通过未来现金流量回收所需要的时间。

用回收期指标评价方案时，回收期越短越好

　　动态回收期计算公式：

1.未来每年的现金净流量相等时：

回收期=原始投资额现值/每年现金净流量

2.未来每年的现金净流量不等时：

回收期=M+第M期尚未收回的投资现值/第(M+1)期的现金净流量现值

特点：动态回收期需要将投资引起的未来现金净流量进行贴现，以未来现金净流量的现值等于原始投资额现值时所经历的时间为回收期。回收期越短越好。

【提示】回收期法的优点是计算简便，易于理解。这种方法是以回收期的长短来衡量方案的优劣，投资的时间越短，所冒的风险就小些。可见，回收期法是一种较为保守的方法。

回收期法中静态回收期的不足之处是没有考虑货币的时间价值，也就不能计算出较为准确的投资经济效益。

静态回收期和动态回收期还有一个共同局限，这就是它们计算回收期时只考虑了未来现金流量小于和等于原始投资额的部分，没有考虑超过原始投资额的部分。显然，回收期长的项目，其超过原始投资额的现金流量并不一定比回收期短的项目少。

【考点练习：多选题】 一般情况下，投资决策中的现金流量通常指现金净流量。这里的现金包括(　)。

A、库存现金

B、银行存款

C、相关非货币性资产的账面价值

D、相关非货币性资产的变现价值

【参考答案】ABD

【答案解析】本题考核项目现金流量。现金流量中的现金包括：库存现金、银行存款、相关非货币性资产的变现价值。