2016中级会计职称《财务管理》第六章考试大纲

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　　第六章　投资管理

　　【基本要求】

(一)掌握企业投资的分类

(二)掌握证券资产的特点和证券投资的目的

(三)掌握证券资产投资的风险

(四)熟悉投资项目的现金流量及其测算

(五)熟悉投资管理财务评价指标

(六)熟悉项目投资财务决策方法

(七)熟悉债券投资、股票投资的价值估计

(八)了解企业投资管理的特点、管理原则

　　【考试内容】

　　第一节 投资管理的主要内容

企业投资，是企业为获取未来收益而向一定对象投放资金的经济行为。

一、企业投资的作用

(1)投资是企业生存与发展的基本前提;

(2)投资是获取利润的基本前提;

(3)投资是企业风险控制的重要手段。

　　二、企业投资管理的特点

(1)属于企业的战略性决策;

(2)属于企业的非程序化管理;

(3)投资价值的波动性大。

　　三、企业投资的分类

(一)直接投资和间接投资

按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系，企业投资可以划分为直接投资和间接投资。直接投资，是将资金直接投放于形成生产经营能力的实体性资产，直接谋取经营利润的企业投资。间接投资，是将资金投放于股票、债券等权益性资产上的企业投资。

(二)项目投资与证券投资

按投资对象的存在形态和性质，企业投资可以划分为项目投资和证券投资。

企业可以通过投资，购买具有实质内涵的经营资产，包括有形资产和无形资产，形成具体的生产经营能力，开展实质性的生产经营活动。这类投资，称为项目投资。项目投资的目的在于改善生产条件、扩大生产能力，以获取更多的经营利润。项目投资，属于直接投资。

企业可以通过投资，购买具有权益性的证券资产，通过证券资产上所赋予的权力，间接控制被投资企业的生产经营活动，获取投资收益。这种投资，称为证券投资。

(三)发展性投资与维持性投资

按投资活动对企业未来生产经营前景的影响，企业投资可以划分为发展性投资和维持性投资。发展性投资，是指对企业未来的生产经营发展全局有重大影响的企业投资。维持性投资，是为了维持企业现有的生产经营正常顺利进行，不会改变企业未来生产经营发展全局的企业投资。

(四)对内投资与对外投资

按投资活动资金投出的方向，企业投资可以划分为对内投资和对外投资。对内投资，是指在本企业范围内部的资金投放，用于购买和配置各种生产经营所需的经营性资产。对外投资，是指向本企业范围以外的其他单位的资金投放。

(五)独立投资与互斥投资

按投资项目之间的相互关联关系，企业投资可以划分为独立投资和互斥投资。

独立投资是相容性投资，各个投资项目之间互不关联、互不影响，可以同时并存。独立投资项目决策考虑的是方案本身是否满足某种决策标准。

互斥投资是非相容性投资，各个投资项目之间相互关联、相互替代，不能同时并存。互斥投资项目决策考虑的是各方案之间的排斥性，互斥决策需要从每个可行方案中选择最优方案。

　　四、投资管理的原则

(1)可行性分析原则;

(2)结构平衡原则;

(3)动态监控原则。

　　第二节 投资项目财务评价指标

常用的财务可行性评价指标有净现值、年金净流量、现值指数、内含报酬率和回收期等，围绕这些评 价指标进行评价也产生了净现值法、内含报酬率法、回收期法等评价方法。同时，按照是否考虑了货币时间价值来分类，这些评价指标可以分为静态评价指标和动态 评价指标。考虑了货币时间价值因素的称为动态评价指标，没有考虑货币时间价值的称为静态评价指标。

　　一、项目现金流量

由一项长期投资方案所引起的在未来一定期间所发生的现金收支，叫做现金流量(Cash Flow)。其中，现金收入称为现金流入量，现金支出称为现金流出量，现金流入量与现金流出量相抵后的余额，称为现金净流量(Net Cash Flow，NCF)。一般情况下，现金流量指的是现金净流量。

(一)投资期

投资阶段的现金流量主要是现金流出量，即在该投资项目上的原始投资，包括在长期资产上的投资和垫支的营运资金。

(二)营业期

营业阶段是投资项目的主要阶段，该阶段既有现金流入量，也有现金流出量。现金流入量主要是营运各年的营业收入，现金流出量主要是营运各年的付现营运成本。

在营业期不追加营运资本投资的情况下，投资项目正常营运阶段所获得的营业现金流量，可按下列公式进行测算：

营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税

=税后营业利润+非付现成本

=收入×(1-所得税率)一付现成本×(1-所得税率)+

非付现成本×所得税率

式中，非付现成本主要是固定资产年折旧费用、长期资产摊销费用、资产减值准备。

(三)终结期

终结阶段的现金流量主要是现金流入量，包括固定资产变价净收入、处置固定资产净损失抵税和垫支营运资金的收回。