2016年高级会计师案例分析精选习题及答案
案例分析题一
甲公司是中国一家汽车生产厂家,2013年年末,甲公司拟收购澳大利亚汽车配件生产商乙公司,其聘请的资产评估机构对乙公司进行估值,以2014年—2018年为预测期,乙公司的相关财务预测数据如下表所示:
金额单位:亿元
项目 | 2014年 | 2015年 | 2016年 | 2017年 | 2018年 |
税后净营业利润 | 10 | 12.5 | 14.5 | 17 | 19 |
折旧及摊销 | 4 | 5.5 | 7 | 8.5 | 6.5 |
资本支出 | 10 | 12 | 12 | 12 | 12 |
营运资金增加额 | 2 | 3 | 5.5 | 8.5 | 7.5 |
假定从2019年起,乙公司自由现金流量以5%的年复利增长率固定增长,乙公司2013年年末债务的市场价值为20亿。
资产评估机构确定的乙公司当前的产权比为1;市场无风险报酬率、市场投资组合的报酬率分别为5%和10%,乙公司的贝塔系数为1.4;企业所得税税率为20%,税前债务资本成本为10%。
经双方谈判,甲公司拟支付80亿元取得乙公司的全部股权,并购前甲公司股权价值为850亿元,并购后甲公司与乙公司的整体股权价值为950亿,并购过程中发生审计、咨询费、评估费5.5亿元。
有关复利现值系数表如下:
t/年 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
10%的复利现值系数 | 0.9091 | 0.8264 | 0.7513 | 0.6830 | 0.6209 |
要求:
1.填写表格中“自由现金流量”一行数据。
2.计算使用收益法评估乙公司时所使用的折现率。
3.计算乙公司在2018年年末的企业价值的现值。
4.计算乙公司在2013年年末的企业股权价值。
5.计算甲公司并购乙公司的并购收益与并购净收益。
【答案】
1. 金额单位:亿元
项目 | 2014年 | 2015年 | 2016年 | 2017年 | 2018年 |
自由现金流量 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
2.股权资本成本=5%+1.4×(10%-5%)=12%
税后债务成本=10%×(1-20%)=8%
加权平均资本成本=12%×1/(1+1)+8%×1/(1+1)=10%
3.乙公司2018年年末的企业价值现值=6×(1+5%)/(10%-5%)×0.6209=78.23(亿元)
4.乙公司的整体价值=2×0.9091+3×0.8264+4×0.7513+5×0.6830+6×0.6209+78.23=92.67(亿元)
乙公司的股权价值=92.67-20=72.67(亿元)
5. 并购收益=950-(850+72.67)=27.33(亿元)
并购溢价=80-72.67=7.33(亿元)
并购净收益=27.33-7.33-5.5=14.5(亿元)
案例分析题二
甲公司为进入西北市场,20X 1年6月30日,以现金2 400万元作为对价购买了C公司90%的有表决权股份。C公司为20X 1年4月1日新成立的公司,截至20X 1年6月30日,C公司持有货币资金2 600万元,实收资本2 000万元,资本公积700万元,未分配利润-100万元。
要求:判断甲公司收购C公司是否形成企业合并?
[分析提示]
对于此事项,由于C公司仅仅包含货币资金,不存在其他资产和负债,不凇截业务,因此不符合《企业会计准则第20号一一企业合并》中对企业合并的定义,不属于企业合并。甲公司实质上收购的仅仅是净资产,并没有收购经营,与企业新设一家子公司没有什么本质的`区别。
案例分析题三
某事业单位实验室工作人员贾某2X 13年2月购买实验室耗材12 000元,通过公务卡结算并已经办理完报销换卡手续。4月份使用该批耗材时发现有质量问题,通过与供货商协商,对方同意退回30%的货款,并将3 600元退货款退回贾某公务卡。贾某及时将公务卡中的退款取现归还单位财务部,事业单位财务部办理了现金收讫手续。
问题:
请分析贾某及事业单位的相关处理是否符合相关规定,若是不符合相关规定,请写出按照规定的正确处理。
分析提示:
贾某及事业单位的相关处理是不正确的。
正确的处理是:贾某应及时将收到的退款3 600元到单位财务部办理相关退款手续,由单位财务部将贾某公务卡中的3 600元退货款退到事业单位零余额账户;事业单位应该零余额账户用款额度3 600元,同时冲销相应的事业支出3 600元。
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