高级会计师考试考题:并购后整合
A上市公司拟并购同类企业的B公司,计划利用可比企业分析法对B公司进行价值评估。相关数据资料如下:
以市盈率为乘数,由于时间越早的数据影响力越弱,而时间越近的数据影响力越强,所以对不同期间的P/E指标赋予了不同的权数,具体如下表所示。
公司并购以后进行了机构整合、会计政策及会计核算系统的整合,以保证并购后企业的有序发展。 B公司净利润为6000万元,同行业上市公司剔除财务杠杆的β系数,其平均值为1.0,所得税税率为40%。该公司的目前资本结构(目标资本结构)是负债资金占40%,权益资金占60%,税后债务资本成本为3%,所得税税率为40%。目前证券市场上国库券的'收益率为2.4%,平均股票要求的收益率为6.4%。
要求:
(1)计算B公司的权益资本成本和加权平均资本成本。
(2)运用可比公司法计算B公司的价值。(计算过程和计算结果保留两位小数)
(3)简述企业并购流程的主要环节。
(4)指出并购后A公司进行了哪些并购后的整合。
【正确答案】 (1)B公司的负债/权益=40%/60%=2/3(0.5分)
β=1.0×(1+0.6×2/3)=1.4(0.5分)
B公司的权益资本成本=2.4%+1.4×(6.4%-2.4%)=8%(1分)
加权平均资本成本=3%×40%+8%×60%=6%(1分)
(2)2011年可比企业的平均市盈率=(10/2+12.4/3.1+8.6/2.15+15/5)/4=4(0.5分)
2012年可比企业的平均市盈率=(9/2+8.5/1.7+11/2.5+12.6/4.15)/4=4.23(0.5分)
2013年可比企业的平均市盈率=(12/3+10.5/2.5+11.5/4+9.6/3.2)/4=3.52(0.5分)
加权平均数=4×0.2+4.23×0.3+3.52×0.5=3.83(0.5分)
B公司的价值=3.83×6000=22980(万元)(1分)
(3)企业并购流程主要包括:①制定并购战略规划;②选择并购对象;③发出并购意向书;④进行尽职调查;⑤进行价值评估;⑥开展并购谈判;⑦作出并购决策;⑧完成并购交易;⑨进行并购整合。(3分)
(4)A公司进行了管理整合(机构整合)和财务整合(会计政策及会计核算系统的整合)。(1分)
-
2017年高级会计师复习需要注意什么
导读:想要在高会考试中取得理想成绩,充分而高效的复习必不可少。本文会计网小编整理高级会计师复习中的一些注意事项,让你的复习事半功倍,减少摸着石头过河带来的盲目风险。1.保持良好心态。要想在考试中取得好成绩,保持良好心态非常重要。许多考生已经多年没有参加...
-
关于高级会计职称答辩的建议
导语:2017年高级会计师考试备考正在如火如荼的进行中,想到未来不久的某一天,你接到高会答辩通知书那一刻的喜悦,现在的复习劲头是不是就充足了呢?小编今天为大家整理顺利通过高会答辩的“过来人”的答辩经验,希望对大家有所帮助。一、提前预演其实回想一下,每个人参...
-
如何轻松通过高会评审
高会评审是拿高级会计师证的重要环节,高会评审怎么过?来和小编一起看看吧。1、高会评审注重的是综合管理能力,所以专业技术报告不是简单的工作总结,要结合自身工作实际整理工作业绩,可适当高于实际,突出自己在本单位财务管理中的`作用,显示出自己的业务水平和工作能...
-
2016年高级会计师考试组织管理
人力资源和社会保障部、财政部共同负责高级会计师资格考评结合工作的组织和领导。高级会计师资格考评结合工作中的考试(以下简称高级会计师资格考试)由国家统一组织。财政部、人力资源和社会保障部全国会计专业技术资格考试领导小组办公室(以下简称全国会计考...