2017期货从业资格考试《投资分析》复习要点

期货从业人员资格考试是期货从业准入性质的入门考试，是全国性的执业资格考试。接下来小编为大家精心准备了2017期货从业资格考试《投资分析》复习要点，想了解更多相关内容请关注应届毕业生考试网!

　机构投资者的交易策略

1.国际商品指数基金

(1)国际商品指数基金概述。商品指数基金是各大投资公司旗下众多基金中的一种，投资者可以参与购买商品基金，委托基金经理管理其资产。商品指数基金一般收取数额不等的业绩提成费、服务费和管理费等，并定期公布业绩表现报告。

(2)商品指数基金交易策略。商品指数基金参与市场的方式是“采用抵押的方式”.即首先将全部资金投资于短期国债，以获取固定收益，再以短期国债作为抵押参与期货交易

商品指数基金收益主要来源于以下三个方面：价格上涨、展期收益(Rolling Return)和抵押收益(Collateral Yield)或者利息收益。

2.期货投资基金

(1)期货投资基金概述。期货投资基金隶属于投资基金中衍生品基金的范畴，广义上的期货投资基金，就是商晶交易顾问(Commodity Trading Advisors，CTA)，狭义上的期贷投资基金主要是指公募期货投资基金。

期货投资基金主要是指公募期货投资基金(Futures PubliC Fund)，是一种用于期货专业投资的新型基金，其具体运作与共同基金类似，大多数采用公司型基金的组织形式主要面向中小投资者。

(2)期货投资基金的交易策略。为实现分散化投资，期货投资基金多数采用多重策略，是系统型和机会型的基金。

3.对冲基金

(1)对冲基金概述。对冲基金(Hedge Fund)是一种以私人合伙企业或离岸公司的形式组成的投资工具，构造对冲基金的目标是为了给它们的投资者带来高于平均水平的收益对冲基金的资料主要依赖基金经理自愿呈报，而不是基于公开披露资料。

(2)对冲基金交易策略。

概括来说，对冲基金最主要的投资方式就是卖空和杠杆交易。对冲基金的投资策略主要分为以下几个大类。

①方向性策略：包括股票多头/空头、期货多头/空头和全球宏观。

②事件驱动策略：包括兼并套利、困境投资以及特殊境况投资。这些所谓的公司事件包含破产、重组、收购、合并、资产剥离等任何有关的`内容。

③相对价值套利策略：这一类型的基金认为一种证券的价格被高估，而另外一种证券的价格被低估，于是对这两种相互之间存在联系的证券采取对冲交易。

1.国内生产总值的含义

国内生产总值(GDP)是指一个国家或地区在一定时期内生产的所有最终产品与服务的市场价值。

2.国内生产总值的作用

GDP增长率一般用来衡量经济增长的速度，是反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标。

3.国内生产总值的核算

1)核算标准

GDP核算主要以法人单位作为核算单位，依据法人单位从事的主要活动将其划分到不同行业，分别计算各行业的增加值，最终汇总得到GDP。

2)核算方法

GDP核算有三种方法，即生产法、收入法和支出法。

(1)生产法是从国民经济各部门在核算期内生产的总产品价值中，扣除生产过程中投入的中间产品价值，得到增加价值的方法。核算公式为：总产出一中间投入=增加值。

(2)收入法是从生产过程创造收入的角度，根据生产要素在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种核算方法。按照这种核算方法，最终增加值由劳动者报酬、生产税净额、固定资产折旧和营业盈余四部分相加得出。

(3)支出法是从最终使用的角度衡量核算期内产品和服务的最终去向，包括消费、资本

形成、政府购买和净出口四部分。

【例1.1·单选题】国内生产总值(GDP)的核算有生产法、收入法和支出法。其中，生产法的GDP核算公式为(　　)。[2015年7月真题]

A.总收入—中间投入

B.总产出—中间投入

C.总收入—总支出

D.总产出—总收入

【答案】B

【解析】生产法是从国民经济各部门在核算期内生产的总产品价值中，扣除生产过程中投入的中间产品价值，得到增加价值的方法。核算公式为：总产出-中间投入=增加值。

4.国内生产总值在经济分析中的作用

(1)国内生产总值(GDP)的增长意味着就业机会的增加，同时，伴随经济的增长，新的社会需求形成，进而决定市场物价水平的变化，总需求若明显高于供给增长，则会导致物价水平上涨，反之，则可能出现通货紧缩。

(2)用现行价格计算的GDP可以反映一个国家或地区的经济发展规模，用不变价格计算的GDP可以用来反映国民经济的增长速度。

(3)国内生产总值与人口指标相结合可以计算人均GDP。人均GDP是衡量一个国家或地区经济发展水平和富裕程度的重要综合指标。

(4)从中长期看，GDP指标与大宗商品价格呈现较明显的正相关关系，经济走势从需求端等方面对大宗商品价格产生影响。可以通过对GDP的预测来大致判断大宗商品在中长期的价格趋势。需要注意的是，GDP指标具有滞后性，GDP数据的公布对短期大宗商品价格的影响有限，并不能成为判断短期大宗商品价格走势的主要依据。